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不对是吧？”

> 厂商新闻《外卖大战烧出205亿成本，阿里将专注“大消费+云AI”转型》特朗普继续对日本施压：日本需要开放市场 时间：2025-08-31 02:10

• 编辑:CN

《星岛》见习记者 屈慧 深圳报道

8月29日，阿里巴巴-W（09988.HK）发布了截至2025年6月30日的季度财报。

本季度，阿里巴巴实现营收2476.5亿元，同比增长2%，环比增长1.9%，若不考虑处置线下零售——高鑫和银泰相关收入，同口径收入同比增长10%。经营利润349.9亿元，同比下降3%；非公认会计准则净利润为335.1亿元，相较2024年同期下降18%。

受业绩高于预期影响，阿里巴巴（NYSE:BABA）截至本周收市报135美元/股，涨12.90%。

阿里电商转型大消费

季内，阿里巴巴进行了一次组织架构大调整——由原来的“1+6+N”调整为四大新板块：中国电商集团、阿里国际数字商业集团、云智能集团和其他业务板块。

这也是2023年3月以来阿里巴巴最大的一次组织架构调整。此次调整主要是将飞猪、饿了么、闪购并入中国电商集团，将菜鸟、高德、优酷、大麦划归至其他多元化业务板块。

这场架构大调整伴随着激烈的“外卖大战”而生，也揭开了阿里巴巴从“电商平台”向“综合性消费平台”转型的序幕。

今年上半年，“外卖大战”重新吹响了号角，为争夺市场机遇，阿里巴巴于4月底在淘宝首页推出了淘宝闪购。

靠着“烧钱”和资源联动，阿里巴巴即时零售业务飞速增长，“淘宝闪购+饿了么”的日订单峰值一度达到1.2亿单，直逼行业龙头美团。财报显示，季内即时零售业务收入同比增长12%，达147.8亿元。

淘宝闪购的高频使用，也带动了电商业务上升，闪购上线不到三个月，淘宝app月活跃用户同比增长25%；季内，阿里巴巴中国电商集团整体收入同比上升10%至1400.7亿元。

即时零售与电商平台的结合，显现出供应链、用户网络和会员体系在互相协同下能产生的巨量效应，也让阿里巴巴看到了资源整合带来的巨大动能和机会。

6月23日，阿里巴巴宣布饿了么和飞猪正式并入阿里中国电商事业群。

阿里巴巴电商事业群CEO蒋凡在29日的业绩会上称，过去收购饿了么未达预期，核心原因是用户、供应链、会员等各个体系未打通，各业务间协同不足，而本轮整合核心是“生态协同”——淘宝提供海量用户，盒马、饿了么等提供全品类供给和物流体系。

“闪购业务的爆发推动流量上涨，带来广告与CMR（客户管理收入）的提升，同时也带来用户活跃度提升、用户拉新与流失用户召回”，阿里巴巴集团CEO吴泳铭在业绩会上称，预计未来3年内，闪购与即时零售将为境内电商平台带来1万亿的新增成交GMV。

外卖业务再投500亿

自2月京东上线外卖业务以来，即时零售领域上演了长达半年的“外卖大战”。

京东、美团、“饿了么+淘宝闪购”三大平台鏖战，通过“砸钱补贴”争夺用户，并提高骑手待遇抢占运力资源，外卖市场一度进入“零元购”时代。

从财报数据看，三大平台均“失血不轻”：

阿里巴巴：季内销售和市场费用达531.8亿元，同比增加204.8亿元，增幅达62.6%。财报称，这主要因淘宝闪购、境内电商用户投入所致。受此影响，阿里巴巴中国电商集团季内经调整EBITA同比下降21.0%至383.9亿元，缩水103.6亿元（剔除闪购投资，EBITA同比正增长）。

美团：Q2核心本地商业业务（外卖、闪购）经营溢利从2024年Q2的152.3亿元骤降至37.2亿元。

京东：Q2新业务（主要为外卖）经营利润亏损为148.0亿元。

不过，三大平台外卖大战策略也取得了一定的成效：美团日订单量从7000万单升至1.5亿单，淘宝闪购+饿了么从2000万单上升到8000万单，京东外卖则从零升至2500万单。外卖市场格局从“双寡头”转变为“三足鼎立”。

这场持续半年的价格鏖战，最终在监管部门介入后“短暂休战”。8月初，美团、饿了么、京东三大平台共同发布声明，承诺抵制恶性竞争，规范补贴与促销行为。

但从市场端看，三大平台仍在“较劲”。美团称将继续投入，预期三季度外卖和闪购业务会出现显著亏损。阿里巴巴集团CFO徐宏则在业绩会上表示，公司将继续投资500亿元用于消费领域，涵盖外卖、闪购以及配套的供应链、商家支持、大会员权益等。

蒋凡补充称，过往投资逻辑是单独看外卖业务的盈利，本轮整合后则是算综合账——闪购虽然短期亏损，但带来的高频用户会反哺淘宝大盘，带动电商广告、会员等收入增长。

“AI+云”需求旺盛，业绩八季度连增

云智能集团是阿里巴巴四大业务中增长最快的板块。季内收入同比增长26%，达到334亿元，增长主要由公共云业务带动，其中AI相关产品收入连续八个季度同比增长三位数以上。

为加速云与AI业务发展，今年2月，阿里巴巴宣布未来3年投入3800亿元建设云与AI硬件基础设施。本季度，公司在“AI+云”上的投资达386亿元，过去四个季度累计投入超1000亿元。

吴泳铭表示，当前AI业务需求旺盛，“不仅基础大模型公司在持续迭代，车厂、教育、多媒体应用公司等也在训练专有模型”；同时，公司已备好后备计划应对全球AI芯片供应与政策变化，确保3800亿元AI投资按计划完成。

再看两个亏损的业务分部。

阿里国际数字商业集团季内收入大幅上升19%至347.4亿元。该分部业务主要包括速卖通、lazada、trendyol、Daraz等境外电商平台。

财报显示，阿里国际数字商业集团季内经调整EBITA，由上年同期的亏损37.1亿元收窄到亏损0.6亿元，接近盈亏平衡。

亏损最多的是其他多元化业务包括钉钉、夸克、高德地图、菜鸟、优酷、大麦、盒马、阿里健康等。

数据显示，该分部收入为586亿元，同比下降28%，主要是因为菜鸟业绩下滑及处置了实体零售业务——高鑫和银泰导致收入下降。季内，该分部经调整EBITA由上年同期的亏损10.8亿元扩大到亏损14.2亿元。

吴泳铭在业绩会上强调，“以‘AI+云’为核心的科技平台、‘购物与生活服务融合’的大消费平台，是阿里两大历史性战略机遇”，公司将以“饱和式投入”姿态迎接未来。“未来3年，阿里巴巴将以创业心态再次出发，坚持战略领域的持续投入。”

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